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　　以年内收益率一度跃升至133%的广发成长领航为例，对业绩贡献显著的一个关键操作是基金经理适时优化了港股配置。该基金的港股仓位从今年6月末的约28%，调整至三季末的约4%。这一操作使其较好地避免了今年最后三个月港股的震荡行情，保护了产品净值的稳定性。对今年业绩稳居前列的永赢科技智选基金而言，也同样保持了较低的港股仓位配置。该产品在今年全年的操作中，始终将重心放在A股市场，到今年第三季度末，其港股仓位不足6%。

　　也有基金经理因未能适应港股审美逻辑变化，导致业绩承压后失去公募岗位。北京某公募的一只A股基金曾大规模重仓港股，但基金经理此前主要专注于A股市场。最终，因产品净值回撤较大，基金公司决定更换基金经理。接任者是一位具有港股背景的基金经理，在调整策略后更注重持仓标的的现金流支撑，该产品年内收益率迅速转正并超过40%，净值也接近收复前期失地。这一案例反映出，深刻理解并适应投资市场的规则极为重要，港股显然存在巨大投资机会，但需要匹配具有合适投研背景的基金经理。

　　与A股基金更侧重赛道和成长性不同，专业港股基金往往更注重企业的盈利质量、现金流状况和分红潜力。以港股服装股江南布衣为例，这家市值约100亿港元的公司，过去五年累计分红近34亿港元，经营活动现金流充沛，A股基金对此兴趣平平，其价值主要被专业的港股QDII基金经理所发现和认可，包括南方基金恽雷、景顺长城基金周寒、国富基金徐成等。截至目前，年内股价上涨约22%，过去三年累计涨幅显著。这一对比凸显了A股基金“重成长/赛道”与港股QDII“重质量/回报”的不同投资逻辑。