棋牌游戏- 棋牌游戏平台- APP下载晦暗不明看美元
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许多经济学家认为,有两个措施在美元国际化进程中发挥了至关重要的作用。第一个是,美国银行业在金融家弗兰克·范德利普的带领下进入国外市场,在国际交易中接受以美元计价的商业承兑汇票。第二个是,时任纽约联邦储备银行行长本杰明·斯特朗要求美联储系统各地区分行购买这些承兑汇票。斯特朗之所以提出这样的要求,是因为当时的美国银行机构尚没有能力建立一个美元承兑汇票市场,其所持的承兑汇票难以找到投资者,只能依靠美联储。直至20世纪20年代上半期,联邦储备银行依旧是这些票据交易商的主要交易对象,但好消息是,纽约商业承兑汇票市场确实如愿发展壮大起来。
1944年7月,44个国家的数百名代表在位于美国新罕布什尔州的小镇布雷顿森林召开联合国货币金融会议。代表们系统梳理了二战期间经济秩序的缺陷,最终通过《布雷顿森林协定》,确立了美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。会上还同时成立国际货币基金组织(IMF)和世界银行(WB)两大国际金融机构。关贸总协定(GATT)作为会议补充文件,与协定共同构建起以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为核心的多边经济制度框架。
两次世界大战期间,包括英国在内的欧洲大部分地区都遭到了炮火的严重摧残,只有美国本土工农业基础保存完好,经济实力得到空前加强。到二战结束时,美国的人口和土地面积虽只占到全世界的6%,却独占资本主义世界工业生产能力的三分之二,是西欧和日本工业生产总值之和的2倍还多;外贸出口额在资本主义世界中的占比为32.5%;黄金和其他贵金属拥有量占全世界的四分之三。美国几乎在各个生产领域都占据了绝对优势,其生产的小麦占66%、棉花占50%、玉米占70%、煤和石油等能源产品占62%、钢占61%、电力占48%、汽车占84%;美国还生产了全世界84%的民用飞机、85%的电冰箱和洗衣机;美国商船总吨位达到5700万吨,占世界总吨位的三分之二。
从本质上说,牙买加体系虽然表现为一种多元化储备货币格局,但依旧以美元为主导。正如美国经济学家罗伯特·特里芬在20世纪60年代警告的那样,“美元是世界储备货币,需要美国出现贸易赤字才能保证输出美元,其他国家也才能积累美元”,当美国对外净负债达到一定水平,一旦国际债权人对持有美债的安全性产生怀疑,拒绝为经常账户融资,国际货币体系就可能面临崩溃。这就是著名的“特里芬困境”理论的核心观点:任何以国别货币作为世界货币的国际货币体系都必然面临“保持持续的经常账户逆差以满足国际清偿力”与“对外净债务上升从而引发本币信心危机”之间的“两难”。
换言之,当前的国际货币体系还能持续多久,不仅在于各大经济体与美国的经济实力对比,也不仅在于诸多具备成为全球货币潜力的币种的成长速度,还在于世界各国是否愿意继续用外汇储备购买美国国债等美元资产。而对美元信心的维持又有赖于美债规模是否可控、偿债能力是否可信、美元指数是否稳定以及美联储能否采取可信赖的货币政策等。这意味着,任何货币想要提升其在全球货币体系中的地位,不仅需要自己争气,还必须耐心等待——等待依赖惯性前行的美元在各种摩擦力的作用下逐步失速,直至达到从量变到质变的奇点。这必然是一个长期的过程,需要做好持之以恒、久久为功的准备。


