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　　“金融的本质是风险定价，股票的风险、债券的风险，在全球资本市场中都遵循统一的金融规则。中国市场虽发展时间较短，beta收益数据波动率较高，但核心逻辑同样适用。”对比美国市场，陈鹏指出，美国基金市场在beta收益供给上已形成鲜明趋势：过去二十年，被动型基金规模远超主动型基金，宽基指数基金集中度不断提升，费率持续下降，甚至出现零费率宽基指数基金。“中国在beta收益相关的宽基产品布局、费率优化上，还有一段路要走。”

　　他举例说明，若以价格指数为基准，几乎所有债券基金都能“跑赢指数”，看似获取了正alpha；但切换至全收益指数（包含股息红利和债券利息），能跑赢债券全收益指数的债券基金便寥寥无几。“基准若不科学，alpha的评估就失去了意义。监管层高度关注基准问题，正是为了让行业回归以投资者利益为核心的本质，避免虚假alpha误导投资者。”同时，他补充道，随着市场有效性提升，主动基金经理战胜指数的概率也在不断变小，alpha获取难度还将进一步增加。