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　　不过，巨人网络强调，该笔费用不影响Playtika及上市公司的核心经营业务盈利水平。根据Playtika公告，剔除相关影响后，其2025年度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA ）为7.53亿美元（约合人民币53.79亿元），与去年同期持平。由于或有对价相关费用属非经常性损益，仅影响归母净利润，不影响扣非净利润，因此，巨人网络2025扣非净利润20.58亿元，较上年同期增长26.83%。

　　反观巨人网络，2025年的高增长几乎全系于《超自然行动组》一身。一旦这款游戏的热度因市场审美疲劳或竞品冲击而下滑，公司业绩将面临断崖式下跌的风险。虽然“征途”IP表现稳健，但其增长潜力已趋饱和，难以支撑公司再度实现量级跨越。这种“单款独大”的模式在A股游戏行业并非个例，吉比特曾高度依赖《一念逍遥》，冰川网络也曾因《超能世界》一款产品业绩大起大落。对于巨人网络而言，如何快速补齐产品矩阵短板，将是决定其未来能否跻身行业第一梯队的关键。

　　1991年，史玉柱在珠海创立巨人集团，迅速成为中国IT行业一颗新星。但受当时政策与行业变革冲击，公司软件业务增速放缓，一向胆大的史玉柱跨界生物保健与房地产，最具标志性的是计划盖至70层、投资超12亿元的巨人大厦，从最初18层不断加码，直到资金链随之紧绷。1997年，因未能如期完工且资金链彻底断裂，巨人大厦烂尾，巨人集团轰然倒塌。史玉柱从坐拥数亿身家的“中国首富”，一夜之间沦为背负2.5亿元债务的“首负”，被迫淡出公众视野。

　　近两年来，巨人网络核心管理岗位更迭频繁。2024年初，任职多年的总经理刘伟卸任，由拥有网易、腾讯等资深背景的“80后”职业经理人张栋接棒。但仅在不到两年后的2025年10月，张栋便闪电辞职，刘伟再度回归救火。对于团队是否稳定，巨人网络方面表示，公司管理层相关调整均已按照规范治理程序完成，属于正常的公司治理安排。此前张栋先生因个人原因辞去总经理职务，相关工作已顺利完成交接，未对公司正常生产经营产生影响。目前刘伟女士担任公司总经理，公司经营管理体系运转正常，各项业务推进有序。

　　相较世纪华通已发展成为海外唯一在两大游戏赛道都有头部产品的游戏公司，巨人网络2025年上半年海外收入仅604.6万元，占总营收0.36%，远低于行业平均水平。柏文喜认为，这并非其技术或产品能力问题，毕竟《太空杀》海外版《Super Sus》已验证其休闲竞技产品的全球适配性。原因在于，史玉柱回归后首要任务是纠偏国内业务，整顿氪金过重导致的玩家流失问题，资源集中于《原始征途》等核心产品迭代，加之海外发行需要本地化运营能力和渠道资源积累，而该公司长期缺乏相关人才储备。刘伟重掌帅印后，公司已明确表示将“重点建设海外发行团队”，但全球化非一日之功，短期难以贡献显著收入。